人人软件行业新势力Figma(FIG.US)股价在周三好意思股盘后走动中暴跌超14%开云kaiyun体育，主要因这家遐想软件领军者自7月在好意思股阛阓初次公开募股(IPO)以来公布的初次事迹不足华尔街深广预期。王法周三好意思股收盘的Figma股价较IPO价钱险些翻番，但是阛阓启动觉得Figma这份事迹证明以及未来预测无法撑捏该公司远高于软件股同业们的估值水平，进而大举抛售该股。

最新的事迹证明泄漏，Figma公布第二季度(王法2025年6月30日的第二季度)举座营收约为2.496亿好意思元，已矣同比增长41%，但略低于华尔街分析师们给以的2.5亿好意思元平均预期。在GAAP准则下，该公司第二季度完梗直利润约84.6万好意思元，比较之下2024年第二季度失掉约8.279亿好意思元，折合每股收益则基本上是一个盈亏均衡的季度(即每股收益0)，但是低于华尔街平均预期的每股收益9好意思分。

事迹证明泄漏，Figma证明的净收入留存率为129%，这相干于软件公司至关伏击的经营主张可谓反应出来自现存客户的延伸，而况该主张不仅体现老客户增购与居品粘性，更是基于AI的强劲创收的有劲评释。但是，该数据较第一季度的132%有所下落，这亦然阛阓觉得Figma事迹撑捏不起高估值的关节逻辑。

事迹还泄漏，Figma领有高达1,119名年化性质的营收提高10万好意思元的客户，高于王法3月季度的1,031 名。

Figma在声明中示意，第二季度举座营收同比增长 41%，从一年前的1.772亿好意思元增至 2.496 亿好意思元，与该公司在7月的IPO监管文献中曾给出2.47亿好意思元至2.50亿好意思元的初步预估区间基本一致。该公司经疗养之后(non-GAAP准则下)的第二季度交易利润约为 1,150 万好意思元，此前 Figma 给出的初步交易利润预估区间则为900万好意思元至1,200万好意思元。

关于第三季度，Figma 揣测举座营收区间将在2.63亿好意思元至2.65亿好意思元之间，按区间中值计算约同比增长33%，优于华尔街分析师平均预期的2.62亿好意思元，但是关于估值极高的Figma来说，至关伏击的事迹造就预测只是略超预期还是无法餍足阛阓期待。

全年纪迹预测方面，该公司责罚层揣测全年经疗养之后的交易利润在8,800万好意思元至9,800万好意思元之间，揣测全年举座营收将在10.21亿好意思元至10.25亿好意思元之间，最新的该营收区间中值意味着约37%的全年增长预期，只是略高于10.22亿好意思元的华尔街平均预期，相似无法餍足阛阓关于Figma的高估值胃口。

往常差点被Adobe收购的Figma是何方皎白?

Figma认真登陆好意思股之际，距离其与Photoshop、Illustrator等热点创意软件建造者——好意思国软件巨头Adobe的并购规划流产已逾一年。

Figma 是一家聚焦于云霄和谐式的遐想与居品研发的平台型软件公司，中枢居品涵盖Figma Design(界面遐想与原型)、FigJam(白板/和谐)、以及面向工程师的Dev Mode(隐敝遐想到居品建造的模范与顶住)。公司于2025年7月31日在纽约证交所挂牌，股票代码FIG。Figma软件平台的中枢卖点不啻于“遐想用具”，而是和谐式居品研发平台：遐想师是切进口，随后渗入到居品、工程、阛阓与运营。有华尔街大型券商测算，其面向遐想与种种相邻扮装的潜在阛阓鸿沟约260亿好意思元，突显出渗入率仍低，成长跑谈较长。

从业务河山与居品力视角来看，端到端使命流乃Figma软件平台的中枢上风之一：在合并平台完成思法发散(FigJam)、界面遐想与组件化(Design/Variables/Auto Layout)、原型考据与动效(Prototyping)，再到大型遐想工程的本色委用使命流(Dev Mode 模范、代码片断、遐想变量);另外两大上风则分裂是业内最为壮健的跨扮装和谐与Figma独家的遐想与建造生态。

客岁于今，Figma通过向客户销售Dev Mode得回了强劲的营收数据。该公司麇集创始东谈主兼 CEO Dylan Field 在收受采访时示意，也恰是这一强劲势头带来的高基数正在压制第三季度的营收增速。

在第二季度，Figma 发布了 Figma Make(使用东谈主工智能证据用户形色生成讹诈和网站遐想)以及Figma Sites(将遐想蓝图篡改为可运行的网站)。该公司还收购了矢量图形初创公司Modyfi以及内容责罚系统初创公司Payload。

Figma尚未启动对其基于东谈主工智能的软件居品线全面收费，但示意已将底层的潜在老本纳入其模子。该公司未提供第三季度经疗养交易利润的造就。

“咱们规划示知客户，未来他们有契机购买迥殊的AI额度，”Figma首席财务官Praveer Melwani 在与分析师们的电话会上示意。

Figma可谓正把AI大模子变成恶果与居品鸿沟的双重放大器，但并非把扫数经过“全自动化”，而是基于东谈主机高恶果配合与和谐来提速与扩展创作空间。在 2025年Config大会上，Figma发布 Sites / Make / Buzz / Draw 等重磅新品，正在将生成式AI用具深度嵌上钩站搭建、原型建造、品牌素材生成与矢量创作，扩大从遐想到发布的基于东谈主工智能革命用具的软件居品隐敝面。

本年以来，多家软件供应商因围绕AI的担忧，以及AI是否会取代SaaS软件业务而承压。但是Field示意，他并未在公司里面看到这种情况，若是有的话，遐想师的扮装只会变得愈加关节。

“我觉得，跟着在AI的匡助下软件变得更容易构建，东谈主们会愈加意志到需要遐想师的触感，”Field 在采访中示意。他承认Figma一直在选拔所谓的“vibe-coding”用具进行 AI 驱动的软件建造。

在IPO之后，Figma揣测部分职工所捏25%的股票禁售期将于9月4日收盘后到期。捏有Figma已刊行A类畅达股略多于一半的投资者已承诺延长禁售安排，即其剩余35%的股份则将于2026年8月到期。

周三，公司股价收于 68.13 好意思元。公司在IPO中的刊行价为33好意思元，上市首日股价一度飙升至115.50好意思元。

文献泄漏，王法 6月30日，公司捏有约16亿好意思元的现款、现款等价物和可出售证券，其中包括9,080万好意思元的比特币走动型基金(即比特币ETF)。

“咱们并不筹谋成为Michael Saylor，”Field 在采访中示意，Saylor指的是Strategy的麇集创始东谈主兼施行董事长。“这并不是一家近似于基于比特币捏有的金库公司。这是一家遐想公司，但我觉得在财富欠债表和多元化财资战术的一部分中，它有其位置。”

华尔街分析师们关于Figma 深广捏严慎态度：软件居品力拉满但估值太高

由于估值较高，大深广隐敝Figma的华尔街分析师给予该公司中性(Neutral)或与大盘捏平(Perform)的这类趋于不雅望态度的较严慎评级，而不是趋向乐不雅看涨的“买入”约略“跑赢大盘”评级。

无用置疑的是，Figma所独创的镶嵌AI大模子的遐想和居品建造平台令华尔街印象潜入，但是这些顶级分析师因Figma过高估值而拆开给出乐不雅的看涨评级，而况给出的12个月内场地股价也相对严慎，意味着高估值的Figma未来股价涨势难以复刻刚上市时的炸裂式高涨发扬。

举座而言，华尔街各大投资机构关于Figma所积存的居品与弘远客户群评价颇高，觉得该公司玄虚居品力强势起始于扫数这个词软件SaaS行业，但是上市走动以来的极高估值令他们感到焦灼。

“尽管投资者们可能操心OpenAI等AI领军者推出的AI讹诈会简化讹诈软件遐想/建造，从而与Figma形成竞争，但咱们觉得AI可能成为Figma的竟然顺风身分。”由Rishi Jaluria领衔的RBC分析师在周一的投资者证明中示意。

“咱们着重到，该公司正在积极将AI镶嵌扫数这个词软件平台，其中包括其新推出的Figma Make(AI驱动的原型用具)、FigJam AI以及Dev Mode MCP server，这些参预可能在短期内对毛利率形成压力，但关于永久增长久景而言乃积极推开拔分。”

RBC示意，阛阓关于Figma的深广估值意味着2026年预期营收鸿沟(2026E)的32x，而玄虚类的软件同业只是约为10x，这促使RBC给予Figma“与大盘一致”的严慎评级与75好意思元的初次隐敝场地股价。

近似地，华尔街大行摩根士丹利以“中性”评级开启初次隐敝，并给出80好意思元的看涨场地价;摩根大通也以“中性”评级开启初次隐敝，但场地价更低，只是为65好意思元。

“咱们王法2025年12月的65好意思元场地股价基于约30x的EV/CY26E 营收，而可比较的软件公司约为12x，”由Mark Murphy领衔的摩根大通分析师在一份证明中称。“由于模子上行后劲、新址品类别仍处早期阶段以及AI变现预期，限度的溢价倍数是合理的，但过高溢价并非感性发扬。”

同期，高盛也以“中性”评级开启初次研报隐敝，但给出了最看空的只是48好意思元场地价，意味着未来跌势权臣。

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